Accompagnement dans les demandes de financement en contexte de fusions-acquisitions

Structurer l'information financière pour mobiliser prêteurs et investisseurs

Le financement constitue un élément déterminant de toute acquisition. Qu'il provienne d'une institution financière, d'un fonds de capital-investissement ou d'une combinaison de sources, chaque véhicule de financement impose ses propres exigences en matière d'information financière. Nos CPA en fusions et acquisitions accompagnent les acquéreurs et les repreneurs dans la préparation, la présentation et le suivi des dossiers financiers qui soutiennent leurs demandes de financement, de la lettre d'intention jusqu'à la période post-clôture.

L'obtention d'un financement d'acquisition repose sur la capacité de l'emprunteur à démontrer la viabilité économique de la transaction et la solidité financière de l'entité combinée. Notre équipe de CPA intervient pour traduire la thèse d'acquisition en information financière structurée, crédible et conforme aux attentes des bailleurs de fonds.

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Notre pratique

Préparation des dossiers de financement d'acquisition

Nos CPA assemblent le dossier financier complet destiné aux prêteurs et aux investisseurs. Ce dossier comprend généralement les états financiers historiques de la cible et de l'acquéreur, les projections financières de l'entité combinée, l'analyse de la capacité de remboursement et la démonstration de la rentabilité anticipée de la transaction. L'information est présentée selon les formats et les niveaux de détail attendus par chaque catégorie de prêteur, qu'il s'agisse d'une banque à charte, d'une coopérative financière, d'un prêteur spécialisé ou d'un fonds de dette privée.

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Modélisation financière et projections

L'élaboration de projections financières constitue une composante centrale de toute demande de financement d'acquisition. Nos CPA construisent des modèles financiers qui intègrent les résultats historiques de la cible, les hypothèses de croissance de l'acquéreur, les économies d'échelle anticipées et les coûts d'intégration prévus. Ces modèles présentent les flux de trésorerie projetés, le service de la dette, les besoins en fonds de roulement et les rendements attendus sur plusieurs horizons. Chaque hypothèse est documentée et chaque scénario est accompagné d'une analyse de sensibilité, de sorte que le prêteur puisse évaluer la transaction selon différentes conditions de marché.

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États financiers pro forma de l'entité combinée

Les prêteurs exigent fréquemment des états financiers pro forma illustrant la situation financière de l'entité combinée après la clôture. Nos CPA préparent ces documents en consolidant les résultats de l'acquéreur et de la cible, en intégrant les ajustements liés au prix d'acquisition, à la structure de financement retenue et aux réorganisations prévues.

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Analyse des ratios et des clauses restrictives financières

Les conventions de crédit comportent des clauses restrictives financières (« covenants ») que l'emprunteur doit respecter tout au long de la durée du prêt. Nos CPA analysent les ratios financiers pertinents avant la soumission du dossier : ratio de couverture du service de la dette (RCSD), ratio dette-capitaux propres, ratio de fonds de roulement, ratio de levier et autres indicateurs exigés par le prêteur. Cette analyse permet de vérifier que la structure de financement envisagée respecte les seuils requis dès la clôture et sur l'horizon de projection, et d'identifier les périodes de tension potentielle nécessitant des ajustements à la structure ou au calendrier de remboursement.

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Fonds de roulement et ajustements post-clôture

Le mécanisme d'ajustement du fonds de roulement à la clôture représente un enjeu financier important pour l'acquéreur comme pour le vendeur. Nos CPA contribuent à la détermination du fonds de roulement normatif de la cible, participent à la négociation des paramètres de calcul et préparent les conciliations requises à la date de clôture. Cette contribution permet au prêteur de mesurer avec précision les besoins en liquidités de l'entité acquise et d'ajuster les conditions de décaissement en conséquence.

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Suivi post-clôture et conformité aux conditions de financement

Une fois la transaction conclue, nos CPA assurent le suivi des obligations de reddition de comptes envers les prêteurs. Ce suivi comprend la préparation des rapports financiers périodiques exigés par la convention de crédit, le calcul des ratios aux dates de conformité, la préparation des certificats de conformité et la communication avec les représentants de l'institution financière. Lorsque les résultats réels s'écartent des projections initiales, notre équipe prépare les analyses explicatives et, le cas échéant, accompagne l'emprunteur dans les discussions relatives aux demandes de dérogation ou de modification des conditions.

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Contextes d'intervention

Nos CPA interviennent dans la préparation de dossiers de financement pour des transactions de natures variées : acquisition d'entreprise par un repreneur individuel ou un fonds de reprise (« search fund »), acquisition par une PME en croissance externe, rachat par les cadres (« management buyout »), refinancement post-clôture ou restructuration de la dette d'acquisition. L'accompagnement est adapté selon que le financement provient d'une source unique ou d'une combinaison de sources, et selon que l'acquéreur est un premier acheteur ou un acquéreur en série disposant de relations bancaires établies.

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Notre approche

L'accompagnement financier en contexte d'acquisition s'inscrit dans une démarche coordonnée avec les avocats et les fiscalistes du cabinet. La structure juridique de la transaction, négociée par nos avocats, et la structuration fiscale, conçue par nos fiscalistes, ont une incidence directe sur le montage financier et les projections présentées aux prêteurs. Nos CPA travaillent en parallèle avec ces équipes pour assurer la cohérence entre les documents financiers, les conventions d'achat-vente et les choix fiscaux retenus.

Cette coordination sous un même toit permet de présenter aux prêteurs un dossier dont les composantes financières, juridiques et fiscales sont alignées, ce qui réduit les délais de traitement et les demandes d'information complémentaire.

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Pourquoi Les Bâtisseurs

Le financement d'une acquisition repose sur la qualité et la cohérence de l'information financière présentée. Chez Les Bâtisseurs, nos CPA en fusions et acquisitions préparent des dossiers financiers rigoureux, fondés sur des hypothèses documentées et des projections réalistes, en coordination directe avec les professionnels juridiques et fiscaux qui structurent la transaction. Contactez Les Bâtisseurs pour structurer le volet financier de votre prochaine acquisition.

Note : Ce contenu de nature générale est fourni à titre informatif et ne constitue pas un avis ou conseil juridique, fiscal ou comptable.

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FAQ

Pourquoi faire appel à un CPA pour préparer un dossier de financement d'acquisition? 

Un CPA spécialisé en fusions et acquisitions structure l'information financière selon les attentes des prêteurs : projections, ratios, pro forma et analyses de sensibilité. Cette rigueur accélère le traitement du dossier et renforce la crédibilité de la demande.

Quels documents financiers les prêteurs exigent-ils pour financer une acquisition? 

Les exigences varient selon l'institution, mais incluent généralement les états financiers historiques de la cible et de l'acquéreur, des projections financières sur au moins 24 mois, des états financiers pro forma de l'entité combinée et une analyse de la capacité de remboursement.

Quel est le rôle du CPA après la clôture de la transaction? 

Après la clôture, le CPA prépare les rapports financiers périodiques exigés par la convention de crédit, calcule les ratios de conformité aux clauses restrictives financières et assure la communication avec les représentants de l'institution financière.

En quoi le financement d'acquisition diffère-t-il du financement bancaire courant? 

Le financement d'acquisition porte sur un actif que l'emprunteur ne détient pas encore. Le prêteur évalue la transaction elle-même, la qualité des bénéfices de la cible, la capacité de remboursement post-clôture et la solidité de la structure proposée, ce qui exige une information financière plus détaillée et plus prospective.

Comment la coordination entre CPA, avocats et fiscalistes facilite-t-elle l'obtention du financement? 

Un dossier de financement cohérent suppose que la structure juridique, la planification fiscale et les projections financières soient alignées. Chez Les Bâtisseurs, cette coordination se fait sous un même toit, ce qui évite les incohérences entre documents et réduit les allers-retours avec le prêteur.

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